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要建立完善疫情環境下的金融服務響應體系

當有疫情暴發時,動員組織全社會的疫情防控無疑是政府的首要之責,同時最大可能地減少疫情對經濟活動的影響也是政府要系統做好回應的當務之急。

關浣非

(本文刊發于《中國經濟周刊》2020年第5期)

中國在這場疫情防控的戰斗中實際上一直面臨著兩大挑戰,一是如何把病毒對人們的生命危害減少到最低,一是如何通過努力切實減少疫情對社會生產生活的負面影響,而難度最大的就是如何做好二者的平衡,最終在平伏疫情的過程中仍能使社會經濟得到一定程度的發展。這就需要社會的各系統要能在這場戰斗中表現出超常的反應、超常的效率和超常的協同。作為支撐社會經濟運行的獨特的金融系統,這時要則責無旁貸地發揮出特有的作用。

疫情蔓延對中國社會經濟生活造成了極大的影響

春節法定假日后中國延長了放假時間,諸多領域的活動陷入停止,人員流動受到限制,迄今為止仍有相當數量的企業無法復工復產,對國計民生所造成的損害是極大的。按國家統計局公布的2月份的PMI數據,2月制造業PMI 35.7,為有統計數據以來的歷史最低值。

從復工率也可以看得出來,截至2月25日,中小企業的復工率只有33%,而大型企業復工率在80%以上。日前,“中歐商業評論”發布清華、北大聯合調研995家中小企業結論:67.1%的企業賬上現金余額可以維持兩個月,85.01%的企業最多維持3個月,只有9.96%的企業能維持6個月以上。一些企業面臨的不僅是收入減少的挑戰,而是收入斷流的危險。牛津經濟研究所(Oxford Economics)于2020年2月3日完成了針對新冠肺炎疫情暴發對中國經濟增長影響的研究簡報,將中國第一季度的增長預期下調了兩個百分點以,將全年經濟增長率預測由6%下調為5.4%。

目前雖整個疫情防控曙光已現,但這時卻應結合疫情防控和盡最大可能復工復產所遇到的各類問題,系統考慮如何在各方面、各領域建立和完善重大疫情環境下的服務響應體系,這其中當然必須包括金融體系在內,以保證在極端情況下的社會經濟運行。

傳染病風險應注重前置防范

上世紀90年代以來,世界上的先進經濟體早已紛紛把金融?;?、恐怖主義、氣象災害、瘟疫傳染病等納入整個社會發展和治理所必須做好系統應對防范的系統風險范疇。2005年美國遭遇史上最大的卡特里娜颶風災害,數百萬人無家可歸,而負責救災的當地政府幾乎全部癱瘓。2008年美國次貸?;?,相當于全球GDP 7倍之高的債券衍生泡沫迅速破裂,導致全球金融資產縮水27萬億美元,近千萬人失業。這場?;谷蚓孟萑攵嗄晁ネ?,影響至今未消。中國的疫情也嚴重限制和影響了國際間的經濟生產與活動。

與其他的系統性風險相比,傳染病風險常是自然因素與人為因素雙重疊加的結果。新型傳染病的暴發,任何一國都不可能擁有較為成熟有效的控制措施和手段。因此傳染病風險更應注重前置防范。像新冠肺炎這樣大規模的疫情暴發,不僅對國家的整個應急體系是個考驗,對一國的財政能力、財政資源統籌管理能力是個挑戰,同時對一國的金融體系的敏感性和韌性也是一個檢驗。因事發突然,諸多金融機構對節后繼續延長假期及限制人們出行是缺乏事前服務準備的,以致使很多金融服務受到了耽擱。這都是因為缺乏緊急狀態下服務體系運作預案指引之使然。從而也看出了建立與不同疫情風險等級相匹配的多維金融服務供給響應體系的必要性。

建立全方位疫情環境下的金融服務響應體系

當有疫情暴發時,動員組織全社會的疫情防控無疑是政府的首要之責,同時最大可能地減少疫情對經濟活動的影響也是政府要系統做好回應的當務之急。就解決當前疫情對經濟活動影響的主要方面而論,政策干預的重中之重是防止企業出現流動性斷裂。當疫情在一國突然暴發蔓延之時,沿用常態環境下的金融政策、金融服務不僅是于事無補的,在一定情況下還可能加重疫情對社會經濟活動的損害,同時也可能對金融業本身造成傷害。因此,中國極有必要全方位建立疫情環境下的金融服務響應體系。其中應包括:

一、建立疫情環境下的貨幣政策及貨幣供給響應體系

包括要完善維護貨幣對外價格(匯率)相對穩定的市場體系,以免本國貨幣標價資產被大量拋售;完善維持貨幣流動性充裕市場體系,以免因流動性不足致使疫情下的經濟活動雪上加霜。如疫情暴發以來,央行2月3日和4日累計開展1.7萬億元短期逆回購操作投放資金,對于維護節后開市初期市場流動性和金融市場平穩運行發揮了關鍵作用。同時設立3000億元專項再貸款,支持金融機構向疫情防控重點企業提供優惠利率貸款,支持直接參與抗擊疫情的企業。已發放的貸款貼息后,企業實際成本平均為1.28%,低于國務院不超過1.60%的要求。而公開市場操作逆回購和中期借貸便利(MLF)操作中標利率先后均下降10個基點,2月20日1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)分別下降10個和5個基點。

二、完善疫情環境下的金融市場穩定、支撐保障響應體系

一有疫情發生并蔓延,即使在流動性管理上未采取特別措施,一國的貨幣匯率及金融市場也必然會發生波動,如新冠肺炎病例在美國呈雙位數增長以后,美國股市急轉之下,上月24日起,道瓊斯指數由28992點跌至3月11日的23553點,跌幅已達18.76%,3月3日美聯儲雖匆忙減低聯邦基金利率0.5%,但仍難阻美股跌勢。而美元指數則明顯向下。對此,特朗普及美聯儲主席鮑威爾都曾出面給市場打氣。

三、建立疫情環境下的不同地區企業、不同行業企業、不同規模企業、不同背景客戶風險評估體系及金融個性化服務響應體系

包括完善在疫情環境下用以支持防控疫情所必需的材料、物品、設備、技術采購的全天候支付結算系統,包括境外的采購支付結算服務;以及緊急啟動某些疫情防控物資生產的員工聘請、原材料采購、設備購買所需的資金供給;用于維護特定企業于國內或國際產業鏈、供應鏈固有地位的生產和銷售所需資金及服務供給體系。

要看到,中國制造業現在已占全球制造業四分之一比重,像湖北則是全球汽車零部件生產的重要區域,因此金融機構要以對待疫情一樣的態度,和時間賽跑,對因疫情而遇到各種困難的企業要積極地施以援手。致力打通服務堵點,積極實施多點滴灌,以一企一策方式幫助那些居于重要供應鏈節點的企業及時修復供應鏈斷鏈或重組產業鏈,這里面包括已有商業銀行在其中應當繼續扮演的角色,也應有政策性銀行所應發揮的功能。如開發銀行在快速啟動某類產品生產所應提供的服務,也應有進出口銀行所應發揮的對出口企業的信貸支持,還應有出口信用保險公司對出口商品拒收、拒付款風險所應提供的保障。而商業保險公司則應考慮疫情暴發后所必然產生的緊急保險服務需求,包括調整保險保障。

在對因疫情遭受困難的企業采取臨時性的金融支持安排中,要明確一個理念,就是在一定意義上這并不是金融機構要繼續擴大風險,而是要通過風險緩釋安排防范風險的一個手段。如銀行緩解中小微企業因為受疫情影響而出現的資金周轉緊張,保障有序復工復產,有序進行正常生產經營,實際上就意味著銀行防范了自己的風險即時暴露。當然,銀行在對這些企業提供金融服務時,一定要嚴格區分企業是之前因為經營失敗還是受疫情影響面臨臨時性經營困難,堅決防范“搭便車”行為,防范出現道德風險。

如在香港出現數例新冠肺炎時,香港金管局即召開銀行業中小企業貸款協調機制特別電話會議,要求銀行持續推出支援措施,例如延遲還款或貸款展期,進一步減免費用,提供無抵押貸款產品予以企業應急,設立特快審批通道處理貸款申請等。

面對個人用戶的財務困難,有更多銀行陸續采取?;捍朧?,包括允許住宅按揭貸款暫緩償還本金、減免信用卡借款費用等。如渣打香港日前公布多項措施,包括為按揭計劃(包括按揭保險計劃)的個人客戶提供6個月“還息不還本”選擇,即時?;嚎突У牟普?;如有需要可申請續期6個月。唯客戶需于過去12個月有良好的還款記錄、為非政府資助計劃客戶及符合銀行指定條件。

與此同時,要完善疫情環境下的風險控制體系。為嚴密金融機構疫情環境下的風險控制,要提前預判和防控信貸體系和金融市場可能產生的風險異化,防止發生混淆常態風險與非常態風險核計情形。如果是企業疫情之前自身經營失敗所產生風險,銀行必須按照風險分類的辦法,該計入不良的就計入不良,而對為幫助受困企業所采取的短期性金融支持則應做另外的風險評價和計量。

四、完善對在疫情中受創企業及個人及時提供金融救助、補償的響應體系

金融機構需積極參與企業間的疫情損失分?;頻慕⒑痛?,積極創立保險特定風險賠償機制,設立疫情環境下保險賠償范圍自動升級的服務,幫助企業及個人免除一部分后顧之憂。如2月16日,海南省正式發布“海南省復工復產企業疫情防控綜合保險”產品,保障企業因政府疫情防控要求進行封閉或隔離,所導致的產品損失、員工工資及隔離費用支出。

五、建立疫情環境下的線上、智能化服務響應體系

一場大疫,也使社會更清楚地認識到了金融業提升數字化、智能化服務的緊迫性和必要性,要求金融業盡速實現疫情環境下的服務方式升級,確保金融服務最后一公里的暢通。與此同時,社會也對金融業提出了全產品線上化、移動化的要求。這應是未來建立疫情環境下金融服務響應體系須積極謀劃好的兩個關鍵方面。如為鼓勵客戶利用數碼渠道及減少客戶到分行的需要,香港渣打銀行將豁免相關平臺業務辦理手續費3個月,對以電子渠道處理本地轉賬,相關手續費都會以同一形式豁免。

六、建立疫情環境下的金融監管響應體系

建立疫情環境下的金融監管體系應是建立和完善疫情環境下的金融服務響應體系的一個重要組成部分。這個體系應包括來自監管對金融資源配置方向、規模、成本方向的要求和運作機制,也應包括來自監管對金融機構服務模式、服務效率的要求,還應包括來自監管對金融機構控制風險的方式方法的模式和機制要求。

七、建立促進疫情環境下新產業業態成長的金融服務響應體系

任何一個國家發生疫情,都必然帶來對某些新產品、新服務的需求,呼喚新的產業業態的形成和發展。對此,金融業要從市場、資金、產品等方面不失時機地提供必要的支持,以此促進社會能在疫情環境下不斷萌發新的社會發展生機,助力社會盡快走出疫情所造成的困境。

八、建立金融業自身風險判斷及救助機制

金融機構本身在疫情中并不可能獨善其身,有些風險管理能力較弱的金融機構甚至可能遭遇較大的考驗和沖擊,對疫情之前已處某種風險臨界點的金融機構此時一定要加強風險監控和判斷,防止因金融機構本身發生?;拐鲆咔櫸攬鼐置嫜┥霞鈾?。


2020年第5期《中國經濟周刊》封面

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